中美贸易争端影响其实不大券商：这些行业反而受益

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A股历史上，春季行情通常会运行至4月初。不过近日，此前持续回暖的A股却遭遇了“倒春寒”。3月23日，受到中美贸易争端这一因素影响 ，包括A股在内的全球各股市大多出现不同程度的回调。

理性看待贸易争端影响

虽然从3月23日的A股表现来看，市场担忧A股部分行业可能受贸易争端冲击较大，不过理性地看，其中一些行业所受的影响程度可能低于市场的预期。

如市场预计可能受到较大影响的通信和电子行业，多家卖方机构认为，虽然以机电、通信、电子为代表的国内高科技行业是此次贸易争端的焦点，不过具体到各子行业，也呈现出影响不一、利弊各异的特征。

不过，国金证券通信行业首席分析师罗露认为，例如中兴通讯，其手机业务将受到贸易争端的冲击，但手机业务对中兴通讯的利润贡献却较为有限。而中兴通讯的核心业务——通信主设备此前在美国基本没有业务，因此贸易争端对中兴通讯这样的主设备商影响不大。

财通证券日前发布观点称，国产手机产业链受到贸易争端的影响有限，投资人应理性看待贸易争端对苹果产业链的影响。海通证券则指出，美国未来如对涉及苹果供应链的中国本土零部件企业征税，则会较大提高苹果智能机的成本和降低其市场竞争力，且所涉及的中国供应链企业也基本具有较强的竞争力，非中国区的企业可替代性低。整体而言，中国通信企业对于美国市场依存度很低。

A股的家电、跨境电商板块在3月23日也是受到重挫，天风证券商贸团队认为，目前跨境电商企业的模式主要是小包直邮和海外仓模式两种，直邮模式受贸易争端的影响并不显著。目前A股的跨境电商企业主要是小包直邮模式，因此受到的影响有限，更多的是短期公司估值会受到一些压制。

对于接下来的投资思路，有卖方分析师认为，投资人可以规避掉一些受中美贸易争端影响较大的行业，选择一些景气度较高的行业。如在交运行业中预计航运板块受贸易争端的影响较大，投资人可予以规避，不过还是可以选择行业景气度不错的快递、铁路、民航等板块。

部分行业甚至可能受益

另一方面，出现贸易争端，国内有些行业反而会“因祸得福”。

招商证券首席策略分析师张夏日前指出，美国的相关贸易措施会倒逼国内提升自主创新能力，倒逼国内企业提升技术竞争力，并倒逼国内企业去开发除了美国以外的市场，看好A股具有创新能力的科技龙头企业的长期发展。

具体来看，天风证券计算机团队认为，中美贸易争端可能反而利好A股计算机行业中的自主可控、国产化板块。天风证券电子团队指出，在贸易争端的背景下，国内半导体、军工电子、5G等重点科技领域未来有可能会加速发展。

中泰证券电子团队综合国内IT产业多家重要企业对此次贸易争端的观点认为，中美贸易争端的问题，核心在于中美科技之间的竞争。中国不断增强科技投入，加强半导体等关键领域的自主可控，对于成长中的中国半导体产业提出了新的任务，也是新的机遇。预计未来对半导体领域自主可控的推动速度有望超出市场预期，国内IT巨头也对国内半导体产业的培育、支持力度也有望加大。

回顾3月23日的A股市场，农业、黄金、军工行业板块出现逆势上涨。对此，天风证券军工团队认为，目前，总体看A股军工企业直接受中美贸易争端的影响较小，不过贸易争端的背景有望推动中国的高端军工、航空航天技术的自主化进程。

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