煤炭指数近20日领涨大盘价格中枢有望保持平稳

近期A股市场虽然整体呈现弱势，但也不乏煤炭行业指数这样的亮点。Wind资讯数据显示，截至10月10日收盘，煤炭（中信）指数近20日表现亮眼，在29个中信一级指数中涨幅高居首位。而在10月9日的单日行情中，煤炭行业也以2.79%的涨幅处于领涨地位，引发了市场的持续关注。

华商基金研究员庄嘉赟对此分析认为，自2016年以来，煤炭价格特征愈加明显，现货价处于宽幅波动状态，而长协价及煤企售价中枢相对稳定，下游非长协用户采购节奏主导价格波动。

对于煤炭价格未来走势，华商基金研究员庄嘉赟表示，从供给、需求和库存三个维度综合考量来看，进出口弹性足以弥补年内供需缺口，煤炭价格中枢或将保持平稳。具体而言，预计未来三年年均煤炭供给增量1亿吨，今年增量预计为1.1至1.3亿吨；需求方面,今年的需求增量主要来自火电,预计今年用电量增速将保持在6%至9%；库存方面，煤企库存处于历史低位，但电厂港口的库存中枢有所提高。

庄嘉赟认为,若后期重点电厂出现相应补库行为，煤炭价格预计仍有上涨空间，建议密切关注行业的后续进展。

尽管近期煤炭、钢铁等传统重资产行业景气度近期有明显好转，但是，部分市场人士依然表达了谨慎态度。九泰基金宏观策略组相关部门负责人认为，在市场内外部不确定因素上升的背景下，政策稳预期特征明显，传统行业回暖态势能否持续还要继续观察。节前央行、财政部一系列政策和表态均表明稳增长、稳预期成为重要政策基调，后续市场需进一步关注稳增长政策举措落地走向。在市场仍处于明显脆弱状态的背景下，确认市场预期企稳和好转仍需要更多条件和信号。考虑到市场风险偏好总体仍较低，内外部不确定因素对于市场的影响难言微弱。在行业配置方面，继续建议以低估值蓝筹作为主要配置方向。

（经济日报 记者：周琳 责编：武亚东）

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