宋清辉：可转债零申购反映出市场疲弱

著名经济学家宋清辉指出，“去年可转债发行一度颇受欢迎，而近期可转债发行的遇冷以及大面积跌破面值，从侧面反映了市场的疲弱。”

罕见零申购！ 湖广可转债发行遇冷

读创/深圳商报记者 陈燕青

随着二级市场持续调整，上市公司可转债发行也再度遇冷。湖北广电可转债网上中签率创出1.01%的新高，而网下更是出现了零申购的罕见景象。

湖广转债28日晚公告显示，本次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的湖广转债为14,467,030张，共计1,446,703,000元，占本次发行总量的83.45%，网上中签率为1.0127940397%。本次网下发行规定时间内，未收到投资者提交《网下申购表》等相关文件，且未收到投资者缴纳保证金，无有效申购。

此前公告显示，湖广转债社会公众投资者网上中签率高达0.414%，创出了可转债信用发行以来的新高，按照单个账户100万上限计算，每个账户可以中4手。网下申购仅有博时平衡基金一家机构参与。

此前还有公司可转债因为投资者放弃认购，导致券商包销，如再升转债、千禾转债等。数据显示，再生转债的主承销商包销数量为9810手，包销金额为981万元，包销比例为8.61%。

6月以来，可转债发行提速，共有7只新券发行，部分可转债上市后即破发，如新泉转债上周五上市即跌破面值，周四该转债已跌至96.01元。

近期市场走势低迷，可转债跌破面值的情况愈发严重。根据统计，截至本周四收盘，共有56家可转债跌破面值100元，占比超过半数。

对此，著名经济学家宋清辉指出，“去年可转债发行一度颇受欢迎，而近期可转债发行的遇冷以及大面积跌破面值，从侧面反映了市场的疲弱。”

值得一提的是，由于股价低迷，部分公司主动向下调整可转债转股价格。根据海通证券统计，今年以来已经有6起转债下修预案，是2008年后转债市场的又一轮“下修潮”。

从下修情况来看，江南转债属于回售下修，其下修幅度最大，但下修后转债平价仅为79元左右，转债次日反而下跌2.56%。而骆驼、江银、无锡三只主动下修的转债，下修幅度均不超过30%，但下修后的平价都在95元以上，转债在下修预案次日和下修实施日均有明显上涨。

对此，海通证券宏观分析师姜超表示，同样是转债下修，动机的不同，会导致转债表现出现明显差异。目前转债下修的原因主要有三类：一是上市公司面临回售或偿债压力，被迫下修；二是大股东参与配售，持有转债亏损，有减持或止损需求；三是上市公司有补充资本、降低财务费用等需求。

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